Ето какво може да има изборът на Тръмп от Фед за най-мощната централна банка в света

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Кевин Уорш прекара години в критикуване на Федералния запас, че прави прекалено много. Съвсем неотдавна той допусна, че може да се наложи да направи противоположното.

Това напрежение ще бъде в центъра на вниманието във вторник по време на чуването му за удостоверение пред Банковата комисия на Сената, предоставяйки първия действителен тест за това по какъв начин претендентът на президента Доналд Тръмп за правоприемник на ръководителя на Фед Джеръм Пауъл може да промени паричната политика в миг, когато международната стопанска система към този момент е изправена пред сеизмични промени.

Предишните мнения на Уорш допускат, че той желае по-строг, по-дисциплиниран Фед, подобен, който слага по-голям акцент върху сдържаността и по-малко върху връзката и по-широките пълномощия, които Фед пое в годините след световната финансова рецесия от 2008 година, по-специално солидното разширение и потребление на салдото на централната банка.

Изслушването ще даде опция на Уорш, който е бил най-младият шеф на Фед от 2006 до 2011 година, да удостовери още веднъж тези проекти.

Това също по този начин ще му разреши да изрази мнението си за това какво може да значи войната сред Съединени американски щати и Израел с Иран за лихвените проценти тази година - дали Фед би трябвало да понижи лихвите, с цел да поддържа разклащащата се стопанска система, да ги усили, с цел да се бори с инфлацията, обвързвана с силата, или да остане на изчакване, с цел да следи световните стопански последствия.

Преди да номинира Уорш в края на януари, Тръмп сподели, че изцяло чака който и да избере да упорства за по-ниски разноски по заемите. Федералният запас обаче е самостоятелна, самофинансираща се институция, която дефинира паричната политика отвън каквото и да е политическо въздействие. Това е норма, която се чака да съблюдава Warsh.

1 минута четене

Уорш и балансът

Най-големият въпрос за Уорш е по какъв начин той възнамерява да продължи да понижава портфолиото на Фед от 6,7 трилиона $ - достижение, съгласно доста вложители, може да е мъчно да се реализира, без да провокира дестабилизиращо стесняване на заемите.

По време на Голямата криза при някогашния ръководител Бен Бернанке Фед направи всеобщи покупки на съкровищни облигации и обезпечени с ипотека скъпи бумаги в опит за стимулиране на бавното възобновяване на стопанската система по това време. Инвеститорите споделят, че това е рационален отговор на финансовия срив от 2008 година, само че трите спомагателни кръга на широкомащабни покупки на активи от централната банка бяха доста по-противоречиви. До средата на 2010 година салдото стана неразделна част от артилерията на Фед за битка с икономическите рецесии и стартира да оставя бездънен отпечатък и във финансовата система.

Балансът на Фед още веднъж набъбна по време на пандемичната криза, защото централните банкери действаха уверено за стабилизиране на пазарите и намаляване на удара върху стопанската система на Съединени американски щати. До май 2022 година портфейлът доближи близо 9 трилиона $, след което стартира последователно да се свива, до момента в който Фед действаше, с цел да укроти инфлацията, като отстрани този тласък от стопанската система, в допълнение към повишението на лихвите.

В края на предходната година Федералният запас разгласи, че е завършил с разрешаването на активите в портфейла му да изтекат и да се отдръпват, като по този метод свиха общите си притежания. Но по същото време Уорш сподели, че тези старания не са задоволителни. Той сподели, че продължаването на свиването на салдото може да бъде ключът към по-ниските разноски по заеми.

„ Раздутият баланс на Федералния запас, предопределен да поддържа най-големите компании в отминала рецесия, може да бъде понижен доста “, написа той в публикация, оповестена през ноември в The Wall Street Journal. „ Тази благотворителност може да бъде преразпределена под формата на по-ниски лихвени проценти в поддръжка на семействата и дребния и междинен бизнес. “

Един от методите, по който Уорш може да извърши това заричане, е като координира с Министерството на финансите покупките на активи от Фед, в това, което някои описаха като ново съглашение сред Министерството на финансите и Фед, макар че министърът на финансите Скот Бесент отхвърли тази концепция предишния месец.

Warsh и понижения на ставките

Докато възгледите на Уорш за политиката на Фед доближиха цялостни 180, Уолстрийт към момента всеобщо чака той да се опита да откри мотив за вероятно понижаване на лихвените проценти.

Сега обаче е мъчно да се направи това, откакто показателят на потребителските цени скочи през март с най-бързия месечен скок от 2022 година насам до годишен ритъм от 3,3%, най-високият от близо две години.

4 минути четене

Дори Бесент предходната седмица призна, че в този момент не е моментът да се намаляват лихвите, заявявайки в изявление за Semafor, че Фед би трябвало да „ изчака и да види “ какво ще се случи първо с войната в Иран. Уорш не е коментирал обществено политиката на Фед, откогато номинацията му беше оповестена, тъй че не е ясно дали в този момент той е склонен с Бесент, най-висшият стопански чиновник на Тръмп.

Повечето чиновници на Фед алармираха в последните си обществени изявления - че стоенето е най-хубавата тактика за момента - в това число тези, които желаеха понижения на лихвите по-рано, като шефа на Фед Кристофър Уолър, който Тръмп също смяташе за ръководител на Фед. Някои длъжностни лица, като президентът на Федералния запас на Чикаго Остан Гулсби, споделиха, че може въобще да няма причина за намаление на лихвите тази година.

За да може Уорш да понижи лихвите, той би трябвало да притегли болшинството от 12-членната комисия на Фед за установяване на лихвите. Решенията на Фед за лихвите се основават на консенсус и до момента в който ръководителят на Фед дефинира дневния ред за всяка среща, те нямат едностранна власт да упорстват лихвите да се трансформират в едната или другата посока.